Volatility (σ)
La volatilité mesure l'écart-type annualisé des rendements d'un investissement. Elle quantifie la dispersion des résultats et est considérée comme la mesure de risque la plus fondamentale en finance.
Format LaTeX : \sigma \times \sqrt{252}
Concept fondamental de la théorie moderne du portefeuille (Modern Portfolio Theory) développée par Harry Markowitz en 1952, pour laquelle il a reçu le prix Nobel d'économie.
Utilisée comme proxy du risque dans presque tous les modèles financiers modernes : Black-Scholes (options), VaR (risque de marché), et CAPM (modèle d'équilibre qui lie rendement attendu et risque). Une volatilité élevée indique des fluctuations de prix importantes, tandis qu'une faible volatilité suggère des mouvements de prix plus stables.
L'annualisation utilise √252 pour les actions (252 jours de trading), √12 pour les données mensuelles, ou √52 pour les données hebdomadaires. Une volatilité de 20% annualisée signifie qu'on s'attend à ce que le rendement varie d'environ ±20% autour de la moyenne avec 68% de probabilité (1 écart-type).
Plage idéale :
Dépend de la classe d'actifs : actions 15-25%, obligations 3-10%
Si l'écart-type quotidien est de 1,26%, la volatilité annualisée = 1,26% × √252 = 20%
- ✓Mesure statistiquement rigoureuse et bien définie
- ✓Largement acceptée et utilisée dans l'industrie
- ✓Base de nombreux modèles de pricing d'options
- ⚠Traite les mouvements haussiers et baissiers de la même façon
- ⚠Suppose une distribution normale des rendements
- ⚠Peut sous-estimer le risque de queue (fat tails)