Volatility (σ)
La volatilité mesure l'écart-type annualisé des rendements d'un investissement. Elle quantifie la dispersion des résultats et est considérée comme la mesure de risque la plus fondamentale en finance.
Format LaTeX : \sigma \times \sqrt{252}
Concept fondamental de la théorie moderne du portefeuille (Modern Portfolio Theory) développée par Harry Markowitz en 1952, pour laquelle il a reçu le prix Nobel d'économie.
Utilisée comme proxy du risque dans presque tous les modèles financiers modernes (CAPM, Black-Scholes, etc.). Une volatilité élevée indique des fluctuations de prix importantes, tandis qu'une faible volatilité suggère des mouvements de prix plus stables.
L'annualisation utilise √252 pour les actions (252 jours de trading), √12 pour les données mensuelles, ou √52 pour les données hebdomadaires. Une volatilité de 20% annualisée signifie qu'on s'attend à ce que le rendement varie d'environ ±20% autour de la moyenne avec 68% de probabilité (1 écart-type).
Plage idéale :
Dépend de la classe d'actifs : actions 15-25%, obligations 3-10%
Si l'écart-type quotidien est de 1,26%, la volatilité annualisée = 1,26% × √252 = 20%
- ✓Mesure statistiquement rigoureuse et bien définie
- ✓Largement acceptée et utilisée dans l'industrie
- ✓Base de nombreux modèles de pricing d'options
- ⚠Traite les mouvements haussiers et baissiers de la même façon
- ⚠Suppose une distribution normale des rendements
- ⚠Peut sous-estimer le risque de queue (fat tails)