Concepts Fondamentaux
Les théories et modèles qui ont révolutionné la finance moderne. Comprenez les fondations utilisées par les professionnels.
Modèles d'Équilibre
Les théories qui lient risque et rendement
Le modèle fondamental qui lie le rendement attendu d'un actif à son risque systématique (beta). Développé par William Sharpe (Nobel 1990), c'est la pierre angulaire de la finance moderne.
Utilisé dans : Jensen's Alpha, Treynor Ratio, Beta, Valorisation d'actifs
Créateurs : Sharpe, Lintner, Mossin (1964-1966)
La théorie de Harry Markowitz (1952) qui démontre mathématiquement comment diversifier pour réduire le risque sans sacrifier le rendement. Fondation du CAPM.
Concepts clés : Frontière efficiente, Diversification, Corrélation
Créateur : Harry Markowitz (1952, Nobel 1990)
Hypothèses de Marché
Comment les marchés intègrent l'information
L'hypothèse d'Eugene Fama que les prix reflètent instantanément toute l'information disponible. 3 formes : faible, semi-forte, forte. Débat central en finance.
Implications : Impossible de battre le marché de manière consistante
Créateur : Eugene Fama (1970, Nobel 2013)
Distinction cruciale : le risque systématique (market risk, beta) ne peut être diversifié. Le risque spécifique peut être éliminé par diversification.
Application : Seul le risque systématique est rémunéré selon le CAPM
Créateurs : Sharpe, Markowitz (années 1950-1960)
Modèles Multi-Facteurs
Extensions du CAPM avec facteurs additionnels
Extension du CAPM par Eugene Fama (1992) ajoutant : SMB (Small Minus Big - taille), HML (High Minus Low - value). Explique mieux les rendements que le CAPM seul.
Facteurs : Market, Size, Value
Créateurs : Eugene Fama & Kenneth French (1992, Nobel 2013)
Mark Carhart (1997) ajoute le facteur Momentum au Fama-French. Les actions qui ont bien performé continuent à surperformer (short-term).
Facteurs : Market, Size, Value, Momentum
Créateur : Mark Carhart (1997)