Ratios Financiers

Le Sharpe Ratio mesure la performance d'un investissement (action, portefeuille) par rapport à un actif sans risque, après ajustement pour son risque. Il aide les investisseurs à évaluer la volatilité d'un actif pour identifier quel investissement pourrait fournir les meilleurs rendements en fonction de leur tolérance au risque.

Le Sortino Ratio est une variation du Sharpe Ratio qui mesure le rendement ajusté au risque d'un portefeuille en comparant la performance par rapport à la déviation baissière (downside deviation) plutôt qu'à l'écart-type global des rendements.

Le Calmar Ratio est une métrique de performance ajustée au risque qui divise le taux de rendement annualisé d'une stratégie d'investissement par son drawdown maximum, se concentrant spécifiquement sur le rendement de la stratégie par unité de risque de baisse.

L'Alpha de Jensen mesure le rendement anormal d'un portefeuille par rapport au rendement théorique prédit par le CAPM (Capital Asset Pricing Model). Le CAPM est le modèle fondamental en finance qui dit : 'Le rendement attendu d'un actif = Taux sans risque + Beta × Prime de risque du marché'. Jensen's Alpha mesure l'écart entre le rendement réel et ce rendement théorique.

Le Information Ratio mesure les rendements ajustés au risque d'un actif financier ou d'un portefeuille par rapport à un certain benchmark, visant à montrer les rendements excédentaires par rapport au benchmark ainsi que la cohérence dans la génération de ces rendements excédentaires.

Le Treynor Ratio mesure le rendement excédentaire par unité de risque systématique (beta). Il suppose que votre portefeuille est bien diversifié, donc seul le risque de marché (beta) compte - le risque spécifique a été éliminé. Basé sur le CAPM (Capital Asset Pricing Model) : seul le risque non-diversifiable (beta) devrait être récompensé.

L'Omega Ratio est défini comme le ratio pondéré par probabilité des gains par rapport aux pertes pour un rendement minimum acceptable donné. Contrairement aux ratios traditionnels, il utilise la distribution complète des rendements, capturant tous les moments (asymétrie, kurtosis).

La mesure M² (ou RAP - Risk-Adjusted Performance) caractérise la qualité avec laquelle le rendement d'un portefeuille récompense un investisseur pour le risque pris, par rapport à un portefeuille de référence. Contrairement au Sharpe, le M² exprime la performance en unités de rendement pourcentage, plus facile à interpréter.

Le Sterling Ratio mesure le rendement ajusté au risque d'un portefeuille d'investissement en divisant le rendement par le drawdown moyen plutôt que le drawdown maximum. Particulièrement populaire dans l'industrie des hedge funds.

Le Kappa Ratio est une mesure de performance ajustée au risque qui utilise les moments partiels inférieurs (Lower Partial Moments) comme mesure du risque, au lieu de l'écart-type. C'est une généralisation du Sortino Ratio.

La volatilité mesure l'écart-type annualisé des rendements d'un investissement. Elle quantifie la dispersion des résultats et est considérée comme la mesure de risque la plus fondamentale en finance.

Le Beta (β) mesure la sensibilité d'un actif aux mouvements du marché. C'est le coefficient de corrélation entre les rendements de l'actif et ceux du marché. Beta est le cœur du CAPM (Capital Asset Pricing Model), qui affirme que le rendement attendu = Taux sans risque + β × (Rendement marché - Taux sans risque). Le beta capture le 'risque systématique' (non-diversifiable).

L'écart-type (standard deviation) mesure la dispersion des rendements autour de leur moyenne. C'est la mesure de volatilité la plus utilisée en finance quantitative, fondamentale pour le CAPM, MPT, Sharpe Ratio, VaR, et toute la théorie moderne du portefeuille.

La Variance de Portefeuille est la formule centrale de la Théorie Moderne du Portefeuille de Markowitz (Nobel 1990). Elle calcule le risque total d'un portefeuille en combinant les volatilités individuelles, les pondérations, et surtout les corrélations entre actifs. C'est la base mathématique de la diversification.

Le Coefficient de Corrélation mesure la relation linéaire entre deux variables (actifs, stratégies). Varie de -1 (corrélation négative parfaite) à +1 (corrélation positive parfaite). C'est le paramètre clé de la diversification : plus ρ est faible, plus le bénéfice de combiner deux actifs est élevé.

Le Maximum Drawdown (MDD) est défini comme le déclin pic-à-creux d'un investissement pendant une période spécifique. Il mesure la chute maximale de la valeur de l'investissement, donnée par la différence entre la valeur du creux le plus bas et celle du pic le plus élevé avant le creux.

La Value at Risk (VaR) est définie comme le montant maximum en dollars que l'on s'attend à perdre sur un horizon temporel donné, à un niveau de confiance prédéfini. Par exemple, si la VaR à 95% sur un mois est de 1 million d'euros, il y a 95% de confiance que le portefeuille ne perdra pas plus de 1 million d'euros au cours du mois suivant.

Le R² (coefficient de détermination) est une mesure statistique de la corrélation entre la performance d'un certain investissement et un indice de référence spécifique. Il indique quel pourcentage des mouvements d'un portefeuille peut être expliqué par les mouvements du benchmark.

La Downside Deviation (écart-type baissier) mesure la volatilité uniquement des rendements négatifs en-dessous d'un seuil (MAR - Minimum Acceptable Return). Contrairement à la volatilité standard, elle ignore la volatilité haussière.

L'Ulcer Index est un indicateur de volatilité qui mesure le risque de baisse en termes de profondeur et de durée des baisses de prix. Contrairement à l'écart-type, c'est la volatilité baissière qui produit des drawdowns et des ulcères d'estomac que l'indice suggère.

Le Skewness (asymétrie) mesure l'asymétrie de la distribution des rendements par rapport à la moyenne. Il indique si les rendements extrêmes sont plus probables du côté positif ou négatif.

Le Kurtosis (aplatissement) mesure la 'tailedness' de la distribution des rendements, c'est-à-dire la probabilité d'événements extrêmes. Il quantifie les queues épaisses (fat tails) qui caractérisent les crises financières.

Le rendement total (Total Return) mesure le rendement cumulé d'un investissement sur toute la période du track record, incluant à la fois l'appréciation du capital et tous les revenus générés (dividendes, intérêts).

Le CAGR (Compound Annual Growth Rate) ou taux de croissance annuel composé indique le taux auquel un investissement aurait dû croître de manière constante pour passer de la valeur initiale à la valeur finale sur la période analysée, en tenant compte de la capitalisation.

Le Win Rate (taux de réussite) représente le pourcentage de jours ou de périodes de trading rentables par rapport au nombre total de périodes.

Le Profit Factor est le ratio entre les profits bruts et les pertes brutes d'une stratégie de trading, calculé en divisant le total des profits bruts par le total des pertes brutes.

Le Book-to-Market Ratio compare la valeur comptable d'une entreprise (actifs nets) à sa capitalisation boursière. Ratio clé du facteur HML (High Minus Low) de Fama-French : les actions value (B/M élevé) surperforment historiquement les growth (B/M faible). Fondamental en finance quantitative factorielle.